钴跌价毛利率下降明显 华友钴业今年单季度营收持续走低

作者:皇冠正版app下载发布时间:2022-05-25 00:26

本文摘要:获益于钴价大上涨,行业龙头企业华友钴业(603799,SH)2017年大赚,去年净利润大约为19亿元,同比快速增长2637.7%,而2015年公司净利润亏损2.46亿元。今年钴价暴跌,特别是在第三季度的钴价下跌,让华友钴业受到极大影响,有券商对其第三季度业绩直指盈利能力大幅度上升。

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获益于钴价大上涨,行业龙头企业华友钴业(603799,SH)2017年大赚,去年净利润大约为19亿元,同比快速增长2637.7%,而2015年公司净利润亏损2.46亿元。今年钴价暴跌,特别是在第三季度的钴价下跌,让华友钴业受到极大影响,有券商对其第三季度业绩直指盈利能力大幅度上升。华友钴业截至三季度末的存货较年初有显著提高,存货提高变换钴价暴跌,公司又将如何出有招呢?第三季度毛利率的环径流量15个百分点华友钴业主要专门从事锂电新能源材料的生产、钴产品的深加工,以及钴等有色金属采行、选、冶业务,主导产品有四水解三钴、氢氧化钴及锂电池负极材料三元前驱体等。

由于其矿料原料中钴铜、钴镍的浸润特性等原因,华友钴业还经销电积铜、粗铜等。钴产品的经销是华友钴业的主要收益来源。

2017年,华友钴业营业收入为96.53亿元,其中钴产品营收为73.84亿元,占到比76.5%。因此,华友钴业的业绩展现出与钴价变化密切绑。

在今年第三季度钴价下跌的背景下,华友钴业业绩增长速度显著下降。今年前三季度,华友钴业共计获得营收100.7亿元,同比减63.91%;构建归属于净利润19.1亿元,同比减74.14%。

分季度看,华友钴业今年前三个季度分别获得营收34.3亿元、33.5亿元和32.9亿元,净利润分别为8.5亿元、6.57亿元和4亿元。单季度华友钴业的营收和净利润皆环比倒数增加。回应,东吴证券的研报称之为,公司第三季度盈利能力大幅度上升,并认为第三季度华友钴业毛利率为26.2%,同比下降7.4个百分点,环比下降15.68个百分点。

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2016~2017年,获益于钴产品供不应求、钴价大上涨,华友钴业构建毛利率提高、业绩大幅度快速增长。2016~2017年,华友钴业的钴产品毛利率分别为17.68%、39.9%,净利润分别同比快速增长128.14%、2637.7%。

需要提供这波钴价大上涨红利,是因华友钴业很早以前就在钴原料主产地刚果(金)展开布局。自2003年起,华友钴业开始在非洲实地考察和扩展业务,并在刚果(金)成立子公司CDM公司,该公司在刚果(金)主要矿产区创建了从原料供应、冶金、选矿在内的钴铜资源研发体系。

2015年,华友钴业钴矿原料的自给自足比例约70%,有效地确保了国内生产基地的原料供应。即使在2017年公司钴产品生产能力大幅度减少的情况下,华友钴业该子公司自供钴矿原料仍占到当期原料订购总量的大约45%。

2016~2017年,华友钴业不仅业绩亮眼,其股价展现出亦十分疯狂。2016年初时,华友钴业股价仅有为19元(前复权,折合)左右,此后一路波动下行,到今年3月,华友钴业的股价一度看清96.64元的最高点。此后,由于钴价开始下降,华友钴业股价也调头向上,截至今日(12月19日),华友钴业股价收于33.80元,较其股价最高点跌到去65%。

9月末存货较年初增约42%目前,由于钴产品的供需情况转变,钴产品供不应求的情况未来或无法重现。一位不愿明示的券商分析师告诉他《每日经济新闻》记者,目前汽车载有动力电池对钴的市场需求绝对量仍较小,而消费类(3C)市场萎靡,因此整体来看,今后一段时间内市场对钴的市场需求并不充沛。对于市场需求变化,华友钴业有有所不同观点,其指出,虽然3C类产品转入成熟期,市场需求增长速度上升,但未来新兴应用领域无人机、VR、可穿着设备等市场的需求量未来将会快速增长,因此3C类产品在锂电池消费中仍将保持平稳并占有非常的市场份额。

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另外,新能源汽车将步入极大的发展机遇。谈到供给关系,东北证券研报指出,在钴价跳涨的时候,产业链内出售钴时根本都未断货,钴的实际供给并不缺少。对未来钴的供需情况,12月18日,华友钴业一位内部人士向《每日经济新闻》记者回应,因为钴是小金属,因此其未来供需情况目前很差辨别。但该人士认为,面临钴价暴跌,公司主要通过以自有资源保证供应;调整公司库存结构,转变公司的经营策略来应付。

存货大幅度减少,也是华友钴业当前面对的问题。华友钴业三季报表明,截至期末,公司存货金额为68.64亿元,较年初的48.33亿元大幅度快速增长42%。华友钴业存货金额的大幅度提高,否解释其自身不存在一定的生产能力不足?上述华友钴业内部人士回应,原材料在刚果(金),在当地初加工成氢氧化钴后海运回国,然后在国内再行加工,这特一起基本有4~5个月的时间。三季报表明存货的订购价格不应是按照4月之前(较高)的钴价来计算出来的。

该人士进而回应,公司库存是长时间的,如果等客户必须时再行去订购的话,就不及时了,我们认同要有合理库存啊。据理解,华友钴业实施以自身生产能力为条件来确认产量计划,以市场供需变化情况确认各类钴产品产量的生产模式。

公司根据实际市场需求和价格变化情况调整各类钴产品的实际产量,以超过效益最大化目的。


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